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長江策略:北上資金交易對A股影響已不容忽視

2020-05-22 10:38:40來源:

原標題:尋找影響北上資金的錨

摘要【長江策略:北上資金交易對A股影響已不容忽視】在國內疫情爆發期與緩和期,多數行業北上資金流向維持不變,且持續大幅流入醫藥、計算機和電氣設備。而海外疫情期間,各行業北上資金流向幾乎反轉。此外,結合北上資金持股比例與個股漲跌幅的相關性來看,我們或許可以看出北上資金對食品飲料、醫藥等板塊的偏好持續較高。

報告要點

疫情期北上資金交易大幅波動,與匯率、VIX指數等因素有關

國內外疫情期間,北上資金流向大幅波動,短期與匯率大幅波動、VIX指數急劇上升有關。國內外疫情期,北上資金交易波動較大。長期來看,自2018年起,北上資金流動與匯率、MSCI全球指數以及VIX指數的相關性均逐步提升。而疫情短期沖擊下,匯率波動小多伴隨北上資金流入,匯率波動較大時則流出。此外,海外疫情期的資金流動相比國內疫情期更偏向恐慌因素主導。

疫情期流向或反映北上資金結構偏好

疫情期間,北上資金流向、北上資金持股比例與個股漲跌幅走勢或能反映出北上資金的結構性偏好。在國內疫情爆發期與緩和期,多數行業北上資金流向維持不變,且持續大幅流入醫藥、計算機和電氣設備。而海外疫情期間,各行業北上資金流向幾乎反轉。此外,結合北上資金持股比例與個股漲跌幅的相關性來看,我們或許可以看出北上資金對食品飲料、醫藥等板塊的偏好持續較高。

北上資金交易對A股的影響已不容忽視

整體市場來看,當前北上資金交易額占A股市場成交額比例穩定在10%左右。行業角度,北上資金對食品飲料、醫藥、銀行等板塊的部分個股影響較大。

疫情期間,北上資金流動與匯率、VIX指數走勢高度相關。中長期來看,人民幣匯率穩定下,預計北上資金或持續流入A股市場,但外圍風險仍值得警惕。

數據集萃

宏觀流動性:上周央行未進行公開市場操作;1周SHIBOR、3月SHIBOR利率均下行;信用利差、期限利差均走闊。

股市流動性:資金供給上,上周陸港通凈流入40.62億元,融資余額上升,產業資本凈減持77.7億元。資金需求上,截至5月17日,5月股權融資501.1億元,其中,IPO募資40億元。上周解禁市值672.27億元,較前周有所上升。

交易特征:上周偏股混合型基金倉位、普通股票型基金倉位均小幅下降;萬得全A、上證綜指換手率較前周均有所下降,市場交易熱度下降;日均成交額方面,萬得全A、上證綜指均有所下降。

風險提示:

海外疫情持續發酵,外圍風險劇增。

(文章來源:長江策略)

來源:東方財富網

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